本周沪指上涨1.09%✿✿ღ，深证成指上涨1.78%✿✿ღ，创业板指上涨2.36%✿✿ღ。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略✿✿ღ，供投资者参考✿✿ღ。

　　A股大波段上行的线索愈发清晰✿✿ღ，关注两个变化✿✿ღ：1. 反内卷政策下✿✿ღ，中游制造基本面预期锚定提前向2026年切换✿✿ღ，短期有弹性的投资机会明显增加✿✿ღ。2. 美国美丽大法案通过加码财政刺激合乐888总代✿✿ღ，中期美国深度衰退风险基本排除✿✿ღ，这也提升了中国2026年供需格局拐点的可见度✿✿ღ。短期市场已演绎出“牛市氛围”✿✿ღ：上证指数突破本身直接推升风险偏好✿✿ღ，短期赚钱效应全面扩散✿✿ღ。市场开始反映更长期的逻辑 + 高beta资产上涨✿✿ღ。25Q4开始牛市的必要条件会加速积累✿✿ღ，但25Q3牛市可能不会一蹴而就✿✿ღ，赚钱效应扩散至高位后✿✿ღ，市场反复可能增加✿✿ღ。

　　6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场✿✿ღ，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大✿✿ღ，进入到高位震荡阶段✿✿ღ。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块✿✿ღ，当下的反内卷是类比于“一带一路”的长期叙事✿✿ღ，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块凯时尊龙最新网站✿✿ღ。此外✿✿ღ，港股当前的估值洼地特征又显现出来✿✿ღ，在巨大的配置压力下凯时尊龙最新网站✿✿ღ，保险资金投资范围扩圈是大势所趋凯时尊龙最新网站✿✿ღ，南下资金有望再次回暖✿✿ღ。当下是增配港股的时机✿✿ღ，A股的有色✿✿ღ、AI硬件✿✿ღ、创新药✿✿ღ、游戏和军工板块则将继续轮动✿✿ღ，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复✿✿ღ。

　　回归A股投资✿✿ღ，建议后续同样淡化“关税交易”✿✿ღ，回归基本面定价✿✿ღ。全球经济主要关联的品种是出口产业链✿✿ღ，除了市场认知较充分的海外算力外✿✿ღ，其余行业基本面位置怎么样？（1）对美出口链大多处于基本面“筑顶”阶段✿✿ღ，已处于降速周期✿✿ღ。（2）处于景气扩张阶段的是对欧出口链✿✿ღ，包括海风✿✿ღ、摩托车合乐888总代✿✿ღ、工程机械等✿✿ღ。基本面位置分化的背后是美国✿✿ღ、欧洲需求复苏的分化（24年美国复苏✿✿ღ、25年欧洲复苏）合乐888总代✿✿ღ。（3）更为左侧✿✿ღ，还有部分对欧及对出口品种有望困境反转✿✿ღ，例如储能逆变器✿✿ღ、军贸✿✿ღ、民航供应链等✿✿ღ。

　　下半年市场或冲击新高✿✿ღ。去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动✿✿ღ，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年✿✿ღ。展望下半年✿✿ღ，市场仍存在一些预期差合乐888总代✿✿ღ，市场或将开启下一阶段上涨行情✿✿ღ，并有望突破 2024 年下半年的阶段性高点✿✿ღ。配置方向上✿✿ღ，短期关注中报业绩有望占优的板块✿✿ღ，中长期则关注三条主线✿✿ღ：内需消费✿✿ღ、科技自立与红利个股✿✿ღ。内需消费方向✿✿ღ，关注补贴相关✿✿ღ、线下服务消费等✿✿ღ；科技板块✿✿ღ，关注AI✿✿ღ、机器人✿✿ღ、半导体产业链✿✿ღ、国防✿✿ღ、低空经济等✿✿ღ；红利板块✿✿ღ，关注部分高质量标的✿✿ღ。

　　今年中报业绩期政策和外部事件依然偏积极✿✿ღ，A股短期继续震荡✿✿ღ，结构性慢牛行情依旧✿✿ღ。短期政策和外部事件依然偏积极✿✿ღ，估值处于中性水平✿✿ღ。一是短期政策和外部事件依然偏积极✿✿ღ：首先✿✿ღ，中央财经委会议提出反内卷✿✿ღ；其次✿✿ღ，美商务部长称拟于8月初与中方就贸易问题展开磋商✿✿ღ。二是当前上证综指估值分位数约为57%✿✿ღ，处于中性水平✿✿ღ。短期经济和盈利基本面处于弱修复趋势中✿✿ღ。一是经济仍处于弱修复趋势中✿✿ღ。二是已披露A股中报业绩预告显示A股盈利增速可能继续处于回升周期中✿✿ღ。

　　展望后市✿✿ღ，随着近期连续上涨✿✿ღ，上证已经逐步偏离前期成交密集区3350区域✿✿ღ，短线获利盘增多给市场带来内生性调整压力✿✿ღ，加之冲高时触及技术压力位✿✿ღ，因此本周五的回落属于正常调整✿✿ღ。以上走势的出现✿✿ღ，意味着本轮上涨的主升段或许已经结束✿✿ღ，短期内市场或有横盘震荡整理的需求✿✿ღ。但当前市场走势良好✿✿ღ、资金充沛✿✿ღ，投资者情绪高涨合乐888总代✿✿ღ，上证指数呈现“多头均线发散”走势✿✿ღ。这意味着指数即使步入回调格局凯时尊龙最新网站凯时尊龙最新网站✿✿ღ，下跌空间也较为有限✿✿ღ，中线日前高✿✿ღ。同时✿✿ღ，以当前投资者情绪而言✿✿ღ，即使大盘近期再次大幅上冲难度较大✿✿ღ，个股仍将获得足够表现机会✿✿ღ。

　　近期上市公司将密集披露中报业绩预告✿✿ღ，景气将成为关键的交易线索✿✿ღ。结合基本面视角凯时尊龙最新网站✿✿ღ，我们认为二季度业绩景气的方向主要集中在✿✿ღ：1）上游工业金属合乐888总代✿✿ღ、小金属✿✿ღ；2）中游风电和出海方向的摩托车✿✿ღ、逆变器✿✿ღ，以及有订单兑现预期的板块✿✿ღ；3）下游国补消费品种以及✿✿ღ；4）金融地产板块的非银✿✿ღ；5）TMT板块的海外算力链✿✿ღ、存储和方向✿✿ღ。

　　“大而美”法案签署或利好A股科技板块和债券市场✿✿ღ。该法案本质上是一次针对地缘动荡全面加剧与西方制造业产业“空心化”的综合应对✿✿ღ，其延续了减税政策✿✿ღ、推动制造业回流✿✿ღ、强化国家安全和产业保护✿✿ღ，因而从经济效率角度而言✿✿ღ，该法案或可提升经济表现✿✿ღ。也正因此✿✿ღ，近期纳斯达克等美股整体表现强劲✿✿ღ。对于A股而言✿✿ღ，“大而美”法案并不会带来美债违约或大幅抛售的风险✿✿ღ，相反✿✿ღ，该法案的通过对A股科技板块和债券市场构成了相对利好✿✿ღ。

　　海外关税风险可能加剧合乐888总代✿✿ღ，但A股正在逐步脱敏✿✿ღ。二季度经济数据即将发布✿✿ღ，预计弱于一季度但可能好于市场预期✿✿ღ，对政治局会议政策期待预计后延✿✿ღ，市场波动将有所加剧✿✿ღ。配置上✿✿ღ，周五银行大跌并非是稳市资金所为✿✿ღ，高股息内在运行逻辑稳健且将进一步强化✿✿ღ，继续看好趋势性行情✿✿ღ，同时地产阶段性估值修复仍有较大空间✿✿ღ，有景气支撑领域如稀土永磁✿✿ღ、贵金属✿✿ღ、✿✿ღ、摩托车✿✿ღ、农化制品仍可为✿✿ღ。

　　当美债利率高位回落✿✿ღ，流动性转向宽松的时候✿✿ღ，交易成长股“完美故事”的胜率更高✿✿ღ；而当美债利率底部抬升✿✿ღ，流动性转向收紧的时候✿✿ღ，配置黄金/银行/资源/公用等“安全资产”的胜率更高合乐888总代✿✿ღ。7月混沌✿✿ღ，警惕美元流动性冲击✿✿ღ！继续配置反脆弱的“安全资产”—即期净资产（本金）确定性的“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+未来现金流（利息）确定性的“科特估”（国产AI算力）✿✿ღ。机电工厂✿✿ღ！尊龙凯时✿✿ღ，尊龙凯时官方app下载✿✿ღ，凯时尊龙app尊龙凯时人生✿✿ღ，凯时尊龙官网app✿✿ღ。尊龙凯时人生就是博平台✿✿ღ！